近日，山东长信化学科技股份有限公司（以下简称“长信化学”）披露了首次公开发行股票招股说明书 （申报稿），保荐人为民生证券。
长信化学是一家专注于精细化学品研发、生产和销售的高新技术企业，产品主要为N-甲基吡咯烷酮（NMP）、碳纳米管（CNT）等锂电池材料以及γ-丁内酯 （GBL）、2-吡咯烷酮（2-p）、环己胺（CHA）、二环己胺（DCHA）、糠醇 （FA）等精细化工材料。
根据招股书，公司实际控制人为周瑞杰。周瑞杰持有静静新材料53.93%的股权，静静新材料持有信敏惠集团100%的股权，信敏惠集团是发行人的控股股东，持有发行人66.13%的股份；同时周瑞杰直接持有发行人2.92%的股份，通过婵娟合伙间接控制发行人7.49%的股份。因此，发行人实际控制人为周瑞杰，合计控制发行人发行前总股本的76.54%。
本次IPO拟募集的资金主要用于年产8万吨N-甲基吡咯烷酮（NMP）及1万吨纳米导电剂循环利用项目、江西信敏惠新材料科技有限公司年产6万吨NMP水溶液及1万吨纳米导电剂生产项目、补充流动资金等。
募资使用情况，图片来源：招股书
报告期内，长信化学实现营收分别为8.35亿元、6.37亿元、15.73亿元、10.78亿元，净利润分别为1316.10万元、3083.18万元、1.29亿元、4102.79万元。
基本面情况，图片来源：招股书
报告期内，长信化学在现有NMP产品和多年技术储备的基础上，开始涉足碳纳米管导电浆料和碳纳米管粉体的研发和生产，以拓宽产品线。截至招股说明书签署日，公司的碳纳米管导电浆料和碳纳米管粉体正在进行小批量生产和客户测试，除零星收入外，尚未面向市场大批量销售，下游市场及客户的开拓等面临较多不确定性。
发行人主要产品的产量、销量及产销率情况，图片来源：招股书
报告期内，公司主营业务毛利率分别为13.37%、13.92%、19.73%、10.95%，受原材料及能源价格波动、产品价格及结构变化、下游客户需求波动等因素影响存在一定的波动。
2020年四季度以来，长信化学的主要原材料包括BDO、苯胺、一甲胺等市场价格均呈现不同程度的上涨且波动较大。未来，若原材料供给市场发生较大变化，导致原材料价格出现大幅波动，而公司不能及时将材料成本的变动影响消化或转移至下游客户，可能会对其经营造成不利影响。
报告期各期末，公司存货账面价值分别为3060.37万元、5493.60万元、 1.46亿元、1.08亿元，占各期末流动资产的比例分别为14.09%、 21.38%、14.07%、12.15%。为及时满足客户订单需求，减少因产品缺货而给客户及公司带来的损失，公司保持着一定的库存水平。如果下游市场需求发生重大不利变化，而公司不能及时准确预期市场需求情况，可能导致原材料积压、 库存商品滞销等情形，公司的存货可能发生减值，从而对其经营业绩和盈利能力产生负面冲击。